달러가치 하락의 여건

이란과 베네주엘라에 이어 지난 5월 시리아와 쿠웨이트가 미 달러화와 자국 통화의 연계성을 폐지한데 이어 중동국가중 친 미국, 친 서방의 대표적 국가인 아랍에미레이트연방이 미 달러와의 연계성을 폐지할 것으로 예상됨으로써 미 달러의 가치하락이 더 커질 가능성이 올라가고 있습니다.

미국과 적대적 관계에 있는 이란이나 베네주엘라가 미 달러화와의 연계성을 벗어난 것과는 달리 친 서방의 자본주의 지향국가인 쿠웨이트나 아랍에미레이트연방이 달러화로부터 탈피하는 현상은 미 달러에 대한 심각한 부정적 영향을 가져올 수 있습니다.

왜냐하면 적대국의 달러탈피는 정치적 행위로 간과할 수 있지만 우방국의 달러탈피는 근본적으로 경제적인 의미에서 달러화에 대한 신뢰도가 떨어진다는 신호이기 때문입니다.

이들 우방국들은 정확하게 달러탈피 결정에 대해 이유를 설명하지 않고 있지만 경제적 상황을 분석해보면 근본적으로 미국의 물가상승에 대한 불안감이 그 배경에 있다고 판단됩니다.

물가상승의 위험이 있는 미국 경제를 감안하면 미국의 달러가치가 떨어질 것으로 예상됩니다. 이 경우 미국은 떨어지는 달러가치를 보호하기 위해서 이자율을 올려야하는데 지금 미 경제상황으로 볼 때 이자율을 올리게 되면 미 경제가 침체에 빠질 위험이 높아 올리지 못하는 실정입니다.

이에 비해 경기하락의 위험이 상대적으로 적은 유럽이나 영국은 물가상승을 억제키 위해 앞으로도 이자율을 계속 올릴 것으로 예상돼 달러화 가치하락의 압력이 커질 것으로 예측됩니다.

이러한 배경에서 쿠웨이트나 아랍에미레이트연방이 미 달러와의 연계성을 벗어나고 있는 것인데, 이렇게 되면 달러화의 가치만 떨어지는 것이 아니라 달러의 국제통화로서의 기능도 약화되고 궁극적으로 미국의 정치적 파워까지 약해질 것은 당연시 된다고 하겠습니다.

그렇다고 미국이 달러화를 방어하고자 이자율을 올리게 되면 미국의 경기가 나빠지는 위험을 감수해야하는데 이 또한 미금융당국에서 선택하기가 힘든 결정이 아닐 수 없습니다.

달러를 방어하고자 이자율을 올릴 수도 없고 그냥 두자니 달러화의 가치하락을 감수해야하고 아주 어려운 진퇴양난의 상황이라고 하겠습니다.