중국경제성장의 적정수준

중국경제가 지난 1/4분기 동안 그 전분기의 10.4% 성장율을 넘어선 11.1%를 기록했다고 중국통계청이 발표해 중국과 아시아 국가들의 금융계를 우려케 했습니다. 이미 지난 2월 말에 한번 세계 금융계를 놀라게했던 중국이 이번에는 높은 경제성장으로 인해 다시 한번 주변국에 경종을 울리고 있는데 이번 경우의 가장 큰 초점은 중국정부의 금리인상 가능성이라고 하겠습니다.

중국의 금리인상 가능성이 아시아 국가들만 아니라 미국까지 신경을 쓰게하는 이유는 이미 세계 4대 경제대국으로 올라선 중국의 위치와 함께 아직 성숙되지 못한 중국 금융시장과 자본시장의 불안정 때문이라고 할 수 있습니다.

우선 중국이 세계경제에 차지하는 비중이 큰만큼 중국정부가 이자율을 더 올려 경제성장을 낮추게 되면 중국과의 경제교류로 혜택을 보는 국가들이 어려울 수 밖에 없게됩니다. 특히 아시아 주변국들은 중국으로 수출하는 비중이 높아 중국경제가 둔화하면 수출이 줄 위험이 있고 미국등 선진국 들은 중국의 시설투자 증가에 대한 투자가 줄어들거나 기존투자의 수익이 낮아질 수 있는 위험을 갖고 있습니다.

이러한 실물경제에서의 위험과 함께 중국경제가 차지하는 중요도는 최근 몇년간 급상승하는 주식시장에서 알 수 있듯 전세계 금융기관들이 중국의 투자시장과 깊은 연관성을 갖는데 있습니다.

수많은 투자은행들이 중국주식시장에 어느 정도의 투자를 가지고 있는데 중국인 내부의 투자까지 참가하면서 중국증시는 거의 거품의 가능성까지 보여주고 있습니다. 그런데 중국경제의 짧은 역사로 인해 중국투자시장이 선진화된 미국이나 유럽에 비해 스스로 위험관리를 해나가는 내부장치가 그렇게 잘돼있지 않은 약점을 가지고 있는 실정입니다.

따라서 중국정부의 이자율 상승으로 경제가 둔화하고 기업실적이 나쁠 경우 중국의 증시는 과민반응을 할 가능성이 안정돼있는 선진국의 증시에 비해 훨씬 크다고 하겠습니다. 이 때문에 중국 경제의 불안은 중국증시와 함께 중국증시에 많은 투자를 하고 있는 주변 아시아국가들의 증시까지 불안케할 수 있는 것입니다.

이러한 이유로 해서 중국의 예상보다 높은 경제성장율은 중국정부의 이자율 상승을 불러오게되고 이자율 상승은 중국경제성장의 둔화로 이어지고 중국경제성장의 둔화는 주식시장의 조정으로 이어질 것이라는 어두운 전망을 불러오고 있다고 하겠습니다. 중국같이 빠른 성장을 필요로하는 국가도 너무 빠른 성장은 더 많은 문제점을 안고 있다는 사실을 보여주는 상황입니다.